金吾财讯 | 中信证券发布港股策略报告，特朗普上任后快速落地关税政策，市场持续计价其政策路径将对宏观经济造成的影响。回顾首轮中美贸易摩擦阶段台州股票配资，关税的落地对港股业绩产生冲击，一方面是业绩预期的显着调整，一方面是业绩的不及预期，而当前港股对美营收与境外营收的占比已较先前显着下降，关税加征的影响或边际递减。但是结合历史贸易摩擦对港股行业业绩的冲击，仍需关注顺周期、科技与消费等行业的潜在风险，电讯为首的红利资产对潜在制裁政策的风险敞口较低。
该行指，关税加征、美国通胀高企与人民币贬值预期下，建议关注：
1）有色金属，尤其是黄金与铜。黄金与铜具有对冲通胀的属性，而在通胀预期高企的当下或有较好的价格支撑；结合人民币贬值预期，以美元计价的矿产资产有望使得企业的估值空间打开。
2）旅游，境内游与入境游皆有望受益。境内游与入境游的政策利好及优化持续落地，叠加人民币贬值预期，有望继续迎来增长。
3）电讯，其风险敞口最小，防御属性最强。电讯行业对美业务风险敞口最小，且业绩与宏观经济相关性较低台州股票配资，防御属性最为显著，并且当前估值分位合理且业绩展望稳健，若美国的关税政策超预期，电讯为首的红利行情有望延续。